本报记者 孙健芳 张勇 北京、上海报道

　　“五年来被压抑的熊市情绪得到喧泄”，易方达深证100ETF基金经理马骏这样形容上周的中国股市。

　　上周二，上证指数轻松跨越1500点关口，周五，1600点又在14:57分被越过。至此，在上周的5个交易日内，上证指数上涨162点，涨幅为11%。

　　与之相伴的是成交量屡创新高，一周之内，市场成交金额达3010亿元，远远超过之前平均每周1000亿的成交水平。

　　“有没有买股票？”“有没有赚到钱？”这些已经成为上周最热门的话题。这轮突发行情轻易激发了所有人的赚钱想象。

　　天量逼空

　　五一之后的股市，像一部快节奏的影片。

　　5月8日，沪深指数跳空高开，当日上证指数涨幅为3.95%。这是2005年11月本轮行情启动以来的最大单日涨幅。

　　5月9日，当一些分析师还在争论市场会不会在1500点出现调整时，上证指数已经跨越了1500点。

　　在10日和11日的相对平稳走势后，5月12日，上证指数一路上扬，收于1602.83点，涨幅为4.26%。

　　更快的节奏还体现在成交量上。5月8日深沪两市以463亿元的成交金额创年内新高，9日成交金额已攀升到591亿元，10日更上涨到604亿元，创出“6·24”行情以来4年新高。11日，大盘更是在大幅震荡中创下700亿元的成交天量，12日成交量达到647亿元。

　　“大家都在抢筹，根本没有时间耐心吸筹。”一位证券营业部经理说。

　　上周，涨停的股票多数集中在有色金属、新能源、商业和消费类等行业中，尽管这些股票的价格已经处于历史高位，但商品期货的暴涨以及消费类行业景气度的提升仍赋予这些板块中个股更多的想象空间。

　　现在，在不停上涨中很少有人理会一种背离正在发生——五一节前，虽然央行上调贷款基准利率、股市“新老划断”正式提上日程都不再被市场视为利空政策，但至少不会被看作是利好，而现在，机构们却这样解释，“上调贷款基准利率的政策不仅增加市场资金供给，而且对公司业绩层面也是利好。”

　　同样的，管理层在节日期间发布了《首次公开发行股票并上市管理办法(征求意见稿)》、以及随后颁布的《上市公司证券发行管理办法》将增加市场的优质新品种，这也成为市场上涨的契机。

　　一些国际因素也被用来诠释五一节后A股的上涨，“我们预测美国在5月加息后将不会再次加息，这意味着未来美元将会贬值、人民币不断升值，那些用人民币计价的股票资产将受到追捧。”银华核心价值基金的基金经理蒋伯龙说。

　　事实上，这种追捧已经在香港股市被反映，一些国际游资纷纷买入非美元或人民币计价的资产，导致五一期间香港股市不断上涨。“由于香港市场和国内市场的互动越来越紧密，当一些H股创了新高时，由于比价效应，国内有相似背景的股票就会憧憬新高。”蒋伯龙继续解释说。

　　“部分股票价格的上升推动市场预期放大，而市场预期的放大又进一步推动股价上升，”一些财务公司人员这样描述市场的态势。

　　谁是主角

　　所有人都承认：上涨行情背后是新资金入场，但这些资金来自哪里？

　　“五一节前我们继续在加仓，遇上回调我们都当作是买进的机会。” 万家基金首席股票投资策略师潘江告诉本报。作为机构投资的主力，基金是新增资金中一股不能忽视的力量。

　　最新发布的股票市场资金月度报告也显示：4月份流入A股市场的增量资金超过250亿元，其中新发行的偏股型基金就有170亿元。

　　但是，如果考虑到股票型基金被赎回状况，目前基金对市场贡献度十分有限。

　　今年第一季度，股票方向的开放式基金净赎回约500亿元，基本上抵消了新发基金入市金额。另外，多数基金因为前期就对市场看好，持仓比较重，加上赎回，一些基金仓位都在90%以上，无法腾出资金进行操作。

　　保险公司、财务公司、信托公司的资金对市场的贡献也非常有限。长江证券研究员刘振华分析，由于受资金性质和对股票市场熟悉程度的制约，目前保险公司直接投资股票都十分保守，一季度保险直接投资股票额度仅有几十亿；同样的，财务公司和信托公司是冲着股市赚钱效应而来的趋势投资者，不可能是此轮行情的主角。

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